Снимка: архив 3е-news/БТА-АР
Щатският долар се движи сравнително стабилно спрямо еврото в края на седмицата, докато инвеститорите заемат позиции преди едно от най-важните макроикономически събития за септември – доклада за заетостта в САЩ за август. Зелената валута леко отслабва спрямо британския паунд, но се възстановява спрямо японската йена след силното поскъпване на японската валута през последните дни.
Настроенията на пазарите обаче са по-нюансирани от движението на самия долар. Инвеститорите едновременно преценяват перспективите пред американската парична политика, очакват нови сигнали за инфлацията и следят все по-внимателно промяната в тона на Банката на Япония.
Индексът DXY, който измерва представянето на долара спрямо кошница от шест основни валути – евро, швейцарски франк, японска йена, канадски долар, британски паунд и шведска крона – се повиши с около 0,1%. По-широкият индекс WSJ Dollar, включващ 16 валути, остана практически без промяна, със спад от около 0,01%*.
Всички погледи са насочени към американската заетост
Ключовото събитие за пазарите в петък е докладът за пазара на труда в САЩ за август, който трябва да бъде публикуван в 15:30 ч. българско време.
Консенсусната прогноза е за създаване на около 56 000 нови работни места извън селското стопанство след изненадващото намаление от 23 000 през юли. Очаква се безработицата да остане на ниво от 4,1%.
Tези числа сами по себе си изглеждат сравнително скромни, но значението им за финансовите пазари е много по-голямо. Причината е, че Федералният резерв вече се намира в необичайно чувствителна фаза, в която всяка нова порция икономически данни може да промени очакванията за лихвената политика.
Следващото заседание на Федералния резерв е насрочено за 15-16 септември. В последните дни пазарните очаквания за повишение на лихвите през септември намаляха до около 50% от приблизително 70% по-рано през седмицата. Последният спад в залозите за по-високи лихви дойде след коментарите на управителя на Фед Кристофър Уолър.
Уолър даде на пазарите причина да намалят залозите за повишение
Уолър заяви, че ще обърне значително внимание на инфлационните данни за август при вземането на решението си през септември.
Посланието му е важно: ако процесът на дезинфлация продължи, той би подкрепил запазването на лихвите на настоящото им равнище. Ако обаче инфлацията отново покаже ускорение, той допуска необходимост от повишение на лихвите. FFederal Reserve
Така Фед практически поставя пазара пред двойна задача – да следи едновременно пазара на труда и инфлацията.
Уолър отбелязва, че икономиката и пазарът на труда засега остават сравнително устойчиви. В същото време инфлацията продължава да бъде над целта от 2%, макар последните тенденции да показват известно охлаждане. По негови данни тримесечната базисна инфлация е намаляла от 4,76% през февруари до около 3,05% през трите месеца до юли. FFederal Reserve
Това обяснява защо днешният доклад за заетостта е толкова важен: слабият трудов пазар би дал на Фед повече свобода да не повишава лихвите, докато неочаквано силният резултат би могъл да върне натиска за затягане на политиката.
Йената е големият победител на седмицата
Най-интересното движение на валутния пазар обаче идва от Япония.
Йената е на път да запише най-силната си седмица от повече от месец, като в последните дни поскъпна рязко спрямо долара. В четвъртък японската валута добави над 1%, а по-рано седмицата печалбите й бяха още по-впечатляващи. Reuters отчита около 2,2% седмичен ръст на йената.
Първоначално движението породи спекулации за нова валутна интервенция от японските власти. По-късно обаче данните показаха, че такова действие не е имало. Вместо това пазарът все повече започва да вярва, че движението на йената може да е резултат от промяна в очакванията за паричната политика на Банката на Япония.
Тази промяна не е случайна.
Управителят на Банката на Япония Казуо Уеда даде сигнал, че на заседанието през септември институцията ще обсъжда възможността за ново повишение на лихвите. Допълнително ястребовият тон на членове на управителния съвет засили очакванията за действие. Пазарите вече оценяват вероятността за повишение с 25 базисни пункта на около 75%. RReuters+1
Заседанието на Банката на Япония е насрочено за 17-18 септември – практически непосредствено след срещата на Фед.
Това създава интересна конфигурация: докато пазарът се опитва да разбере дали Фед ще затегне или ще запази политиката си, инвеститорите все по-настойчиво се питат дали Япония няма да продължи нормализирането на паричната политика.
Валутните нива показват промяна в баланса
Еврото се търгува около 1,1630 долара спрямо 1,1626 долара в края на предходната сесия – минимално поскъпване на единната валута.
Британският паунд е около 1,3543 долара спрямо 1,3525 долара предишния ден, което също показва леко отслабване на долара.
При йената картината е различна. Доларът се движи около 156,24 йени спрямо 155,81 йени в края на предходната сесия, което показва частично възстановяване на американската валута след рязкото поскъпване на йената.
Тази волатилност показва колко бързо могат да се променят валутните позиции при промяна в очакванията за лихвените проценти.
Китайският юан остава сравнително стабилен
Доларът се движи почти без промяна спрямо офшорния китайски юан – около 6,7145 юана за долар.
Това е контраст с по-силните движения при йената и отразява различната роля на китайската валута, която продължава да се влияе не само от пазарните очаквания за американската политика, но и от действията на китайските власти и перспективите пред китайската икономика.
Какво означава всичко това за пазарите?
В момента финансовите пазари са изправени пред две противоположни сили.
От едната страна е Фед. Ако американските данни за заетостта се окажат слаби или разочароващи, пазарът вероятно ще намали още повече очакванията за повишение на лихвите. Това би означавало по-слаб долар, по-ниски доходности по американските облигации и потенциална подкрепа за акциите, особено за чувствителните към лихвите технологични компании. Reuters вече отчита спад на доходностите по американските облигации и ръст на акциите след коментарите на Уолър.
От другата страна е Япония. Все по-големите очаквания за повишение на лихвите от Банката на Япония създават предпоставки за по-силна йена и постепенно свиване на огромния лихвен диференциал между САЩ и Япония. Това може да има значение и извън валутния пазар, тъй като обръщането на част от позициите в т.нар. carry trade може да доведе до по-висока волатилност на глобалните пазари.
Най-важният извод е, че доларът вече не се движи само от американската икономика. Пазарът започва едновременно да преоценява траекторията на Фед и перспективите пред японската парична политика.
Ако американският трудов пазар покаже рязко отслабване, натискът върху долара може да се засили. Ако данните са по-силни от очакваното, залозите за повишение на лихвите могат бързо да се върнат нагоре и да подкрепят зелената валута.
Затова днешният доклад за заетостта е повече от поредната макроикономическа статистика. Той може да определи посоката на долара, американските облигации и голяма част от глобалните рискови активи през следващите седмици.
*Валутните курсове са актуални към 09:30 часа българско време, източници Reuters и Trading Economics.